郑眼看盘:外围高利率压力降 A股动能预增

行情图

  上周,A股震荡后小有上涨,沪指全周累计涨0.43%至3030.8点,深综指、创业板综指和科创50指数周涨幅分别为0.88%、1.95%和1.57%。

  沪指表现稍弱,应该与银行股及“三桶油”下跌相关。之前市场处于跌势,防守心态颇重的投资者相对更重视高派息类个股,加上当时汇金增持银行股,故银行、石油、电信等权重股相对搞跌。因反弹已经展开,现在的市场风险偏好显然就有所抬高,故这类前期抗跌品种便出现补跌。

  始自10月下旬的A股反弹在第二周(即上周)还是得到些考验。上周一股指有所上涨,但其后连续三天表现偏软,屡屡高开低走,尤其是上周四的表现更令人失望。好在上周五多头重新发力,勉强使得反弹态势得以延续。

  上周最后两个交易日北向资金重新加仓,应该是股指上涨的较重要动能之一,特别是上周五,北向资金大幅净流入71亿元,某种程度上已经展现出“空翻多”的征兆。与北向资金相比,内地机构资金表现不太积极,基本上漠视了“美债收益率滞涨信号”。

  除了上周五非农数据外,其实最近两周美国绝大多数经济指标是强劲的,特别是三季度GDP(国内生产总值)显得特别强劲,但期间美债收益率升不上去,所以的确存在“收益率滞涨”现象。

  上周五夜间,美国公布的10月非农就业数据不及预期,同样重要的10月薪资增速亦不及预期。另外,10月失业率也上升。受上述疲软就业类数据影响,美债收益率大跌,美元大跌,离岸人民币汇率大升0.55%至7.2878。股市也受到明显提振,美三大股指涨1%以上。

  市场原本就怀疑美联储后续加息意愿,显然上述数据使得这个怀疑更加强烈。在数据全明朗后,市场最新预期是:美联储加息周期可能已经结束,且最早有可能于明年6月转为降息。

  值得一提的是,在上周五北向资金大举流入的时候,非农就业数据还是个未知数。由这点来看,内地机构在研发能力或前瞻性方面较北向资金存在差距。

  外部利率环境显然已开始向股市多头倾斜,A股本周一高开基本上是肯定的,只是高开后通常就会有抛售,多空至少短期内还会争持一番,其后再重新寻找方面。

  对于一般投资者来说,我觉得对盘面其实也不必盯得太紧,不妨简单地“顺着消息做”就好。具体来说,就是仓轻者应趁股指盘中回落时买入。仓重者也可调仓,比如可考虑调入进攻属性相对更强的品种。

  大家知道,A股及人民币汇率已有很长一段时期受到美国高利率的困挠,现在才刚刚看到些许曙光,所以操作上就没理由过分保守。其实外部困挠并不仅限于外围高利率,另有国际关系紧张等因素,但由最近各类相关新闻看,国际形势也有趋缓迹象。

  可能有些投资者认为A股的压制并不全与外部因素相关,也有我们内部经济复苏速度不及预期这个重要原因。这么说固然是个事实,但我提醒投资者也别忘了“更积极的财政政策”已在路上,故未来几个月我们经济改善是个大概率事件。股市通常会提前反映经济趋势,所以现在就开始涨也算合理。

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