来源：银河期货 作者：银河期货
研报正文
一、现货行情
今日全国主流价格多数继续下落，主产区均价为 4.47 元/斤，较上一交易日价格下 跌 0.07 元/斤，主销区均价为 4.71 元/斤，较上一交易日价格下跌 0.06 元/斤。昨日东莞剩余 17 台车。
北京各大市场鸡蛋价格下落 4 元每箱北京主流参考价 195 元/44 斤， 石门，新发地、回龙观等主流批发价 195 元/44 斤；大洋路鸡蛋主流批发价格 190- 195，按质高低价均有，到货 5 车左右，货源正常， 成交灵活，走货一般。
今日全国主 流价格多数下落，今日东北辽宁价格下落、吉林价格落、黑龙江蛋价下落、山西价格 落、河北价格落；山东主流价格多数下调，河南蛋价下落、湖北褐蛋价格落、江苏、 安徽价格有落，局部鸡蛋价格有高低，蛋价继续震荡盘整 ，走货正常。
二、基本面信息
1.卓创数据：11 月份全国在产蛋鸡存栏量为 12.07 亿只，较上月持平，同比增 加 1.9%，低于预期 12.13 亿只。11 月份卓创资讯监测的样本企业蛋鸡苗月度出苗量(约 占全国 50%) 为 4446 万羽，环比增加 2.9%，同比增加 16.6%。不考虑延淘和集中淘汰 的情况下，根据之前的补栏数据可推测出 2023 年 12 月、2024 年 1 月、2 月在产蛋鸡 存栏大致的数量为 12.21 亿只、12.35 亿只、12.47 亿只。
2. 根据卓创数据，12 月 1 日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为 1832 万只，较前 一周增加 2.6%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计，12 月 7 日当周淘汰鸡平均淘汰日龄 524 天，较前一周持平。
3. 根据卓创数据截至 11 月 30 日当周全国代表销区鸡蛋销量为 8081 吨，较上周减 少 0.6%。
4. 根据卓创数据，截至 12 月 7 日当周生产环节周度平均库存有 1.15 天，与上周 库存增加 0.08 天，流通环节周度平均库存有 1.02 天，较前一周库存增加 0.06 天。
5. 截至 12 月 7 日，鸡蛋每斤周度平均盈利为 0.81 元/斤，较前一周下降 0.12 元 / 斤。12 月 1 日，蛋鸡养殖预期利润为 47.55 元/羽，较上一周增加 7.23 元/羽。结合历 史数据来看，当前利润位置仍处于历年同期的低位。
6．今天全国淘鸡价格稳定，主产区均价为 5.82 元/斤，较上个交易日价格持平。
三、交易策略
逻辑
供应端：10 月全国在产蛋鸡存栏量略增（12.07 亿只），预计 11 月继续增加，现 货方面当月鸡蛋发货量有所上升，产区走货恢复性改善，部分食品企业参市积极性 略 有提升，主产区代表市场发货量稳中有增。淘汰鸡方面来看，月初淘汰鸡价格略有 下 滑但随着需求开始转好淘鸡价格开始回升。利润方面，鸡蛋单斤利润当月上涨，但 仍 处于历史同期低位。总体来看 11 月全国鸡蛋供应量基本处于正常，不考虑延淘和 集中 淘汰的情况下，根据之前的补栏数据可推测出 2023 年 11 月、12 月、1 月、2 月在产蛋 鸡存栏大致的数量为 12.13 亿只、12.27 亿只、12.4 亿只、12.53 亿只。
消费端：当月气温逐渐转冷，季节性旺季开始，市场整体需求略有回升，前期蛋价较低，销区市场整体到货量较多，各环节顺势出货，库存消化积极，之后蛋价上 涨，终端消化略显乏力，使得下游拿货偏谨慎，销区市场到货量略减，销量较前期略 有减少。最近由于天气原因，蔬菜供给量减少使得价格上涨明显，因此对鸡蛋替代需求可能会有所增加。
成本方面：当月玉米价格下跌空间有限，整体处于窄幅波动，豆粕价格重心下 移，饲料价格继续下滑，对鸡蛋成本支撑继续减弱。
总体来看，鸡蛋供应未来预计变化较当月相比会略有增长，随着气温转冷鸡蛋保 存时间延长，市场整体鸡蛋供应较充足。下游需求量预计未来随着逐渐进入年末开始 进入相对旺季，元旦节前补货和春节前各方补货可能会使得需求回暖。此外考虑到冬 季蔬菜供应的减少大概率使得鸡蛋替代需求增加，鸡蛋价格未来预计略偏强。现货方 面当月虽然需求略有好转，但好转有限，终端环节月末消费改善不明显，最近蛋价随 着涨价后的维持稳定，使得各方入市采购心态较为谨慎。12 月开始各方即将进入元 旦、春节备货期，但考虑近期成本端的支撑减弱和养殖利润的收窄，预计上涨幅度有限。
策略
1、单边：近期现货价格走跌，考虑到 12 月的开始各方可能会逐渐进入元旦、春 节备货期，鸡蛋价格可能会存在一定的变数。建议先离场观望等待市场信息。
2、套利：近期建议先离场观望。
