股票型基金选证能力TOP5——震荡市场下如何走出bata曲线

今年以来,A股“牛熊切换”的假象使得大部分权益基金的业绩都不理想,弱势震荡该如何选择独立于市场的品种,在避免系统性风险的同时获取可观的超额收益呢?为了给广大基民朋友的投资出谋划策,南财基金君想到了选股能力指标,看看目前市场上择时能力优秀的基金是怎么投资的。打开基金通首页,在基金筛选器下我们可以看到基金的8大指标排行榜,找到“选股能力”选项即可看到3种类型下的基金择时能力从强到弱排名,我们一起在新一期的股票型基金选股能力Top5榜单中一一观察吧。

基金通选股能力Top5股票型基金(截至2023.12.06)

数据来源:基金通数据来源:基金通

1、汇添富成长多因子量化策略股票型证券投资基金

选证能力100,择时得分为0,极致地偏科。榜上唯一一支被动量化型指数增强基金,跟踪标的是中证500,所以不涉及择时也情有可原。

中证500在行业分布上很讲究,既有医药、电子、计算机、机械、新能源这样的新兴成长行业,也有像非银金融、有色金属、化工这样的周期行业,这样不仅满足了宽基指数分散风险的主旨,也能面对不同的市场情况,当市场是成长风格的时候,这些高成长行业可以主导指数走势;当市场是周期风格的时候,这些周期行业将会带给指数一些帮助,因此中证500与指数增强策略的适配性极佳,使得该基金能适应多种市场环境。

2、长城量化小盘股票型证券投资基金

选证能力得分96.6分,择时得分仅有25.7,基金综合评分竟达到100,择时短板并未影响到其综合评分。基金风格在小盘成长与中盘平衡之间反复横跳,作为一个量化小盘的基金,在十大重仓上面可以看出基金分散投资的特质,但可以看出基金经理对TMT行业情有独钟,重仓股里有三只TMT行业,并且集中在游戏板块。从基金三季度披露的投资策略和运作分析上看,基金利用量化选股模型增强了小市值因子和广度投资选股优势,超额收益明显。

3、国金量化多因子股票型证券投资基金

选证能力95.35分,同样除择时得分27.36比较低之外,综合得分为97.98。作为绩优的主动量化型基金依旧是中小盘的投资风格,其基金经理马芳拥有多年的IT行业工作经历及量化交易经验,通过统计学、计算机技术等来制定选股模型,分析、总结数千只股票的历史数据,从而买入未来上涨概率更大的股票构建投资组合,一般是全市场选股,所以其持仓结构高度分散。对于主动型量化基金来说,一旦市场风格看对,其策略的稳定程度是极高的,即便是在阴跌不断的熊市里也能表现出优于同行的防御属性。

4、华夏智胜先锋股票型证券投资基金(LOF)

选证能力87.95分,虽然名字上没有挂“量化”二字,但本质上是一支量化基金。基金风格与中盘价值显著相关,预估重仓环保行业。基金主要采用AI算法进行量化,通过去除主观决策偏差及情绪影响,以量化模型结果为依据进行投资操作,克服情绪波动导致的决策偏差及失误。与同类型基金比较,该基金风控能力可圈可点。

5、信诚量化阿尔法股票型证券投资基金

选证能力87.3分,综合得分78.55,在小盘横行的量化基金中,大盘蓝筹风格的信诚量化阿尔法A显得有些格格不入。从净值表现来看,价值股的量化并不好做,甚至不如被动指数型量化抗跌,基金二季度换手率79.68%,完全不像是一支量化基金,基金经理长期重仓茅台与招行这类大家伙,在今年蓝筹股领跌的背景下,恐怕是做T也做不动了。

本次选证能力TOP5股票型基金风格大中小盘都有涉及,最集中的风格是小盘。在下半年弱势震荡的A股市场中,万得微盘股指数表现突出,市场beta明显优于alpha。换句话说,大部分采取微盘策略的基金在下半年的行情里几乎不会跑输基准,而微盘策略的强势表现,其超额收益正是来源于机构大资金无法参与的一些高成长小盘股,可高收益总是会吸引越来越多的参与资金。打个比方说,今年很多公募基金都是复制这个微盘股策略,持有又很可能是同一批股,导致今年该指数加速向上,最后远远超过了其策略应有的超额收益。目前来看,万得微盘股指数高位盘整了一段时间,至于后市基金经理们会不会进行风格切换,还需我们继续观察。

万得微盘股指数近期震荡盘整

数据来源:WIND数据来源:WIND

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