对于投资者来说，3000点不仅是一个心理关口，更是一个投资的分水岭。2024年以来，A股在3000点左右持续徘徊，究竟是机遇还是挑战呢？
市场处于相对低位，权益投资性价比或较高
2024年一季度A股市场整体呈现V型走势。年初市场经历了调整，3月以来以温和震荡为主。截至4月12日，万得全A的PE-TTM为16.46倍，位于近十年18.62%的分位点。主要指数估值仍处于历史50%以下分位水平。上证指数PE估值调整至12.99倍，处于历史34.24%分位；沪深300的PE估值处于历史21.50%分位。创业板指PE估值处于历史1.32%的低分位水平。
虽然市场尚处于震荡期，但考虑到市场继续下行的空间相对有限，当前或可以考虑适度配置权益类品种。
当前A股估值水平
数据来源：Wind，数据区间为2014/04/12-2024/04/12。万得全A指数（881001.WI）最近5个完整会计年度（2019-2023）涨跌幅为：33.02%(2019)、25.62%(2020)、9.17%(2021)、-18.66%(2022)、-5.19%(2023)；上证指数（000001.SH）最近5个完整会计年度（2019-2023）涨跌幅为：22.30%(2019)、13.87%(2020)、4.80%(2021)、-15.13%(2022)、-3.70%(2023)；沪深300（000300.SH）最近5个完整会计年度（2019-2023）涨跌幅为：36.07%(2019)、27.21%(2020)、-5.20%(2021)、-21.63%(2022)、-11.38%(2023)；创业板指（399006.SZ）最近5个完整会计年度（2019-2023）涨跌幅为：47.79%(2019)、64.96%(2020)、12.02%(2021)、-29.37%(2022)、-19.41%(2023)。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。指数过往涨跌幅不代表未来表现，亦不构成任何投资建议及基金投资收益的保证。
政策上也在持续发力。后续随着积极的财政政策适度加力、提质增效，居民外出就餐、交通出行、休闲娱乐等消费需求仍处于充分释放阶段，以“预期管理”为核心的前瞻性指引有望不断完善。当前A股整体估值相对合理，万得全A指数风险溢价率处于近10年较高水平，持有优质权益类产品的性价比或逐步提升。
万得全A指数近10年风险溢价率水平
数据来源：Wind，数据区间为2014/04/12-2024/04/12。万得全A指数（881001.WI）最近5个完整会计年度（2019-2023）涨跌幅为：33.02%(2019)、25.62%(2020)、9.17%(2021)、-18.66%(2022)、-5.19%(2023)；上证指数（000001.SH）最近5个完整会计年度（2019-2023）涨跌幅为：22.30%(2019)、13.87%(2020)、4.80%(2021)、-15.13%(2022)、-3.70%(2023)；沪深300（000300.SH）最近5个完整会计年度（2019-2023）涨跌幅为：36.07%(2019)、27.21%(2020)、-5.20%(2021)、-21.63%(2022)、-11.38%(2023)；创业板指（399006.SZ）最近5个完整会计年度（2019-2023）涨跌幅为：47.79%(2019)、64.96%(2020)、12.02%(2021)、-29.37%(2022)、-19.41%(2023)。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。指数过往涨跌幅不代表未来表现，亦不构成任何投资建议及基金投资收益的保证。
回顾近五年，统计大盘历次如今年一季度在2700-3100点之间震荡的时期（图中绿色区间），可以看出股票型基金表现整体优于沪深300，不仅调整时间更短，而且上涨的情况也相对更多。
数据来源：Wind，数据区间为2019/04/12-2024/04/12。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。沪深300（000300.SH），最近5个完整会计年度（2019-2023）指数涨跌幅为36.07%(2019)、27.21%(2020)、-5.20%(2021)、-21.63%(2022)、-11.38%(2023)。股票型基金总指数（885012.WI），最近5个完整会计年度（2019-2023）指数涨跌幅为38.15%(2019)、38.63%(2020)、8.00%(2021)、-19.54%(2022)、-9.24%(2023)。指数过往涨跌幅不代表未来表现，亦不构成任何投资建议及基金投资收益的保证。
又见3000点之际 主动量化出基
目前大盘在3000点上下徘徊，市场暂未找到主线逻辑，适度参与权益投资不妨考虑左侧布局，近些年关注度较高的量化选股型基金或许是一种选择。
招商成长量化选股股票型基金（A类：020901，C类：020902）拟由量化投资老将王平出任基金经理。王平是招商基金量化投资部总监、基金经理，有近18年的投研经验，近14年的产品管理经验，主动量化投资管理经验丰富。
王平擅长量化策略选股，克服人性弱点，追求买入业绩持续增长，整体盈利能力靠前且估值依旧较低的股票。其代表作招商量化精选A获得晨星、银河证券、海通证券、招商证券3年、5年期★★★★★评级，以及天相投顾3年、5年期AAAAA评级。
截至2024年一季度末，王平在管的招商量化精选A历史业绩表现优异。近五年基金回报率为132.33%，同期业绩比较基准收益率为11.20%，超额收益达121.13%，晨星同类排名第1（1/73）。近三年基金回报率为34.84%，同期业绩比较基准收益率-10.86%，超额收益45.70%，晨星同类排名第2（2/140）。
招商量化精选A各阶段净值增长率
数据来源：业绩数据来源于基金定期报告，数据截至2024年3月31日。评级机构：银河证券、晨星、招商证券、海通证券、天相投顾，银河证券数据截至2024年4月5日，晨星、招商证券数据截至2024年3月31日，天相投顾数据截至2024年4月1日，海通数据截至2024年2月2日。晨星查询日期为2024年4月19日，招商量化精选在银河证券分类中属于“标准股票型基金(A类)”，晨星基金分类中属于“中国开放式基金-中盘平衡股票”，招商证券分类中属于“标准股票型”，海通证券分类中属于“主动股票开放型”，天相投顾分类中属于“积极投资股票基金”。
最近五个完整会计年度业绩均超越同期中证500指数、业绩比较基准，如下图所示：
近五年来完整会计年度业绩回报
此次发行的招商成长量化股票型基金同样传承招商基金完备的量化策略体系。以成长为导向，通过构建多因子量化投资模型，追求精选业绩高景气、质地优良、定价合理的股票来构建投资组合。在有效控制风险的前提下，力争获取超越业绩比较基准的投资回报，谋求基金资产的长期增值。
注：基金份额在认购期、成立后的封闭运作期内（开放申赎以届时公告为准）不能赎回或转换转出。
风险提示：基金有风险，投资须谨慎。基金过往业绩不代表其未来表现，亦不构成基金投资收益的保证或任何投资建议，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。基金评价机构的评价结果和排名并不是对未来表现的预测，也不应视作投资基金的建议。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。上述观点、看法和思路根据当前市场情况判断做出，今后可能发生改变。
数据来源：业绩数据来源于基金定期报告，数据截至2023年四季度末。评级机构：银河证券、晨星、招商证券、海通证券、天相投顾，银河证券数据截至2024年1月5日，晨星、招商证券、天相投顾数据截至2023年12月31日，海通数据截至2023年10月27日。晨星查询日期为2024年3月21日，招商量化精选在银河证券分类中属于“标准股票型基金(A类)”，晨星基金分类中属于“中国 开放式基金 - 中盘平衡股票”，招商证券分类中属于“标准股票型”，海通证券分类中属于“主动股票开放型”，天相投顾分类中属于“积极投资股票基金”。
王平在管基金包括招商量化精选股票、招商沪深300指数增强、招商中证1000指数增强、招商中证红利ETF、招商中证500等权重指数增强、招商中证光伏产业指数、招商中证红利ETF联接、招商中证800指数增强、招商中证1000增强策略ETF、招商中证银行AH价格优选ETF发起式联接，具体业绩如下：
（1）招商量化精选A基金成立日：2016-03-15，历任基金经理：王平(2016-03-15至今)，业绩比较基准：中证500指数收益率×80%＋中债综合指数收益率×20%，最近5个完整会计年度（2019-2023）基金回报及业绩比较基准收益率分别为：48.01%/28.68%(2019)、43.58%/21.73%(2020)、28.50%/11.73%(2021)、-1.06%/-16.21%(2022)、9.79%/-5.47%(2023)，自成立以来基金总回报及业绩比较基准收益率分别为：132.86%/37.24%。
（2）招商沪深300指数增强A基金成立日：2017-02-10，历任基金经理：王平(2017-02-10至今)、王岩(2021-03-26至今)，业绩比较基准：沪深300指数收益率×95%+同期银行活期存款利率（税后）×5%，最近5个完整会计年度（2019-2023）基金回报及业绩比较基准收益率分别为：40.63%/34.14%(2019)、42.50%/25.86%(2020)、-4.28%/-4.85%(2021)、-17.84%/-20.58%(2022)、-7.89%/-10.79%(2023)，自成立以来基金总回报及业绩比较基准收益率分别为：32.77%/1.66%。
（3）招商中证1000指数增强A基金成立日：2017-03-03，历任基金经理：王平(2017-03-03至今)、蔡振(2021-11-05至今)，业绩比较基准：中证1000指数收益率×95%+同期银行活期存款利率（税后）×5%，最近5个完整会计年度（2019-2023）基金回报及业绩比较基准收益率分别为：42.74%/24.44%(2019)、37.76%/18.57%(2020)、28.22%/19.52%(2021)、-13.01%/-20.49%(2022)、1.02%/-5.91%(2023)，自成立以来基金总回报及业绩比较基准收益率分别为：44.29%/-28.57%。
（4）招商中证红利ETF基金成立日：2019-11-28，历任基金经理：刘重杰(2019-11-28至今)、王平(2019-11-28至今)，业绩比较基准：中证红利指数收益率，自成立以来每个完整会计年度基金回报及业绩比较基准收益率分别为：21.81%/3.49%(2020)、22.56%/13.37%(2021)、-0.37%/-5.45%(2022)、5.21%/0.89%(2023)，自成立以来基金总回报及业绩比较基准收益率分别为：66.14%/18.19%。
（5）招商中证500等权重指数增强A基金成立日：2020-12-23，历任基金经理：王平(2020-12-23至今)、王岩(2021-09-16至今)，业绩比较基准：中证500等权重指数收益率*95%+中国人民银行人民币活期存款利率（税后）*5%，自成立以来每个完整会计年度基金回报及业绩比较基准收益率分别为：28.40%/16.22%(2021)、-9.06%/-16.16%(2022)、-1.86%/-4.12%(2023)，自成立以来基金总回报及业绩比较基准收益率分别为：16.39%/-5.81%。
（6）招商中证光伏产业指数A基金成立日：2021-06-18，历任基金经理：王平(2021-06-18至今)、许荣漫(2021-12-04至今)，业绩比较基准：中证光伏产业指数收益率*95%+中国人民银行人民币活期存款利率（税后）*5%，自成立以来每个完整会计年度基金回报及业绩比较基准收益率分别为：-17.17%/-18.97%(2022)、-32.76%/-34.82%(2023)，自成立以来基金总回报及业绩比较基准收益率分别为：-39.30%/-23.33%。
（7）招商中证红利ETF联接A基金成立日：2022-02-23，历任基金经理：刘重杰(2022-02-23至今)、王平(2022-02-23至今)，业绩比较基准：中证红利指数收益率×95%+活期存款利率（税后）*5%，自成立以来每个完整会计年度基金回报及业绩比较基准收益率分别为：4.30%/0.89%(2023)，自成立以来基金总回报及业绩比较基准收益率分别为：1.50%/-6.37%。
（8）招商中证800指数增强A基金成立日：2022-08-23，历任基金经理：王平(2022-08-23至今)、王岩(2022-08-23至今)，业绩比较基准：中证800指数收益率*95%+中国人民银行人民币活期存款利率（税后）*5%，自成立以来每个完整会计年度基金回报及业绩比较基准收益率分别为：-6.07%/-9.83%(2023)，自成立以来基金总回报及业绩比较基准收益率分别为：-11.33%/-16.60%。
（9）招商中证1000增强策略ETF基金成立日：2022-11-18，历任基金经理：蔡振(2022-11-18至今)、王平(2022-11-18至今)，业绩比较基准：中证1000指数收益率，自成立以来每个完整会计年度基金回报及业绩比较基准收益率分别为：2.85%/-6.28%(2023)，自成立以来基金总回报及业绩比较基准收益率分别为：-1.51%/-12.32%。
（10）招商中证银行AH价格优选ETF发起式联接A基金成立日：2022-12-28，历任基金经理：刘重杰(2022-12-28至今)、王平(2022-12-28至2024-01-20)，业绩比较基准：中证银行AH价格优选指数（人民币）收益率×95%+中国人民银行人民币活期存款利率（税后）×5%，自成立以来每个完整会计年度基金回报及业绩比较基准收益率分别为：-7.08%/-11.19%(2023)，自成立以来基金总回报及业绩比较基准收益率分别为：-6.91%/-9.26%。