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宏观简评
2024年3月外贸数据简评
1、3月进出口增速回落。以美元计，3月出口同比下降7.5%，1-2月为增长7.1%，低于预期的下降2.1%；进口同比下降1.9%，1-2月份为增长3.5%，低于预期的增长0.6%。进出口总额当月同比下降5.1%，1-2月为增长5.5%。1-3月贸易顺差1836.6亿美元，高于2023年同期的1809亿美元。2、主要品类和国别出口增速多数回落。3月机电产品出口同比下降8.8%，1-2月为增长8.5%，劳动密集型产品出口同比下降20.6%,1-2月为增长18.9%。高新技术产品出口同比下降2.7%，1-2月为增长0.2%。国别来看，对美国出口同比下降15.9%，1-2月为增长5%，对欧盟出口同比下降14.9%，1-2月为下降1.3%，对东盟出口同比下降6.3%，1-2月为增长6%。3、进口品类增速涨跌不一。3月机电产品进口同比增长1.6%，1-2月为增长7.7%。农产品进口同比下降17.2%，1-2月为下降6.5%，其中大豆进口量同比下降19.1%，1-2月为下降8.8%。原油进口量同比下降6.2%，1-2月为增长5.1%；铁矿石进口量同比增长0.5%，1-2月为增长8.1%。4、剔除基数影响3月出口并不弱。3月出口增速较1-2月有较大幅度回落，主要是受到了基数影响，原因是2023年3月当时积压订单释放，当月同比增速达到了10.9%，为2023年全年最高增速。剔除基数影响来看，我们认为本月出口并没有明显走弱，3月环比增长27%，是较为中性的季节性水平，两年平均增速略高于1-2月，出口同比数据与PMI出口订单并未明显背离。1-3月份从各出口品类上看，船舶、集成电路、汽车及底盘、家电、家具仍然保持了较高增速，大部分品类增速较2023年末出现了较为普遍的改善。后续在基数支撑下，出口同比可能延续回升。
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