提到红利投资，你最先想到的是哪只指数？
知识点
红利策略，也叫高股息策略，是以股息率作为核心选股策略，关注现金流稳定、长期持续现金分红、分红比例较高的上市公司。近年来这一策略受到越来越多的关注，被誉为稳中求胜的价值型投资策略。
许多投资者可能首先会想到A股的相关红利指数，比如中证红利和上证红利。不过在港股，同样有这种类型的指数，那就是恒生港股通高股息低波动指数（HSHYLV.HI）。
首先，相对A股，港股当前性价比高。我们看恒生沪深港通AH股溢价指数，它反映同时拥有A股及H股上市地位的中国公司所发⾏的A股及H股间的价差，根据历史经验，当这个指数触及150，往往代表着A股相对H股有较高的溢价，也对应着港股行情处于相对低位。当前AH股溢价指数145，接近历史高位。
其次，当前港股估值较低。比如，当前恒生指数的估值分位点在近5年9%的低位，再看看恒生科技指数，估值到了指数上市以来1%的历史百分位，也是近3年一个几乎接近极值的位置。
估值明显偏低的港股，最近也引来了南向资金的“抄底”。相对北向资金持续几月的净卖出，南向资金却在持续买入港股，8月南向资金净买入金额超过755亿。（注：以上数据来源wind，截至2023.8.31。）
所以，除了关注A股，大家也不妨把投资的眼光往南边看看~
说回恒生港股通高股息低波动指数，这只“红利策略”指数有什么不一样呢？
高股息+低波动，优中选优
恒生港股通高股息低波动指数有50只成份股，这50只成份股的筛选非常严格。首先要连续3年有现金分红、最近的完整财政年度派息比率为正数且不多于100%，满足这个条件之后，还要观察个股的净股息率和年化波动，只有那些净股息率高且年化波动小的个股才能最终入选，可以说是优中选优。（注：标的指数成份股的选样方法详见指数编制方案。成分股历史股息率不是其未来分红情况的保证。）
国企含量高，受益“中特估”
这个指数“中字头”含量很高，一半以上的个股都是央国企个股（注：来源wind，截至2023.9.4。），能够较好地受益于“中特估”体系。今年提出的“一利五率”或能进一步提升央国企的分红率，助推ROE的增长、提升估值水平，这对于港股的央国企同样是利好。
恒生港股通高股息低波动指数前十大成分股
（注：指数前十大成份股来源wind，截至2023.9.4。以上成分股仅供举例，不做个股推荐，且可能跟随指数编制规则发生变动。）
防御性凸显
往往在市场震荡的时候，红利策略的指数都会由于其较为稳定的特质吸引资金流入，这一点在恒生港股通高股息低波动指数上也能看到。
这个指数有多稳？这几年的港股市场行情不及市场预期，波动很大，不过该指数的表现仍然明显优于同期恒生指数及恒生科技指数，防御属性凸显。
（注：数据来源wind，时间区间2020.9.4-2023.9.4。恒生港股通高股息低波动于2017年5月发布，指数近5年的收益率分别为：2018年-11.46%、2019年4.17%、2020年-14.70%、2021年3.39%、2022年-13.84%。指数历史涨跌幅情况不预示未来，亦不是基金未来业绩的保证。）
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风险提示：
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